再一次 感受

中芯國際營收創高，毛利率一瀉千里，倒也不意外，意外的是中國真的要與美國拚到底的決心，傾全國之力也要救活華為。從實體的金援，到虛擬鋪天蓋地喧染愛國情操，激起民族主義，就是讓華為挺過封鎖期，期待華為成為中國一把利劍突破美國科技封鎖。而半導體絕對是其中的關鍵，而錢若不是問題，那麼一切將都不是問題，良率用錢便能彌補。

從中芯國際即便不符合生產效益扔繼續執行，由此中國當局的決心可見一班，沒錯！中國短期內只能燒錢生產高端晶片，也確實在美國強硬封鎖下難以在高端晶片上取得巨幅進展，因曝光機的技術工藝是全人類的智慧結晶，憑一國之力難以生產，但此外的其他生產設備就難說了。除了讓華為可以活以外，砸錢進半導體錢坑是為了扶持除了曝光以外的設備研發，一旦都達到世界水準，將能在成熟製程上得到更大的毛利，如此將能壟斷成熟製程。也許你會覺得不可能，但中微科所生產蝕刻設備水準是被台積電所認可。中微科研發之路前後十年，起初科技大廠認為是天方夜譚，然而顛頗荊棘路最終扔被攻克，而這是經費不如今日的情況，若銀彈充裕這時間將會再縮短。

面板與記憶體曾經台灣的驕傲，如今也是黯然離開世界舞台。中國也是從成熟市場大打價格戰，一路蠶食鯨吞，短短數年，台商從認為不足以顯示於雷達上到被擊落，速度之快，勢頭之猛，注意時已是被侵吞。韓國壟斷高端市場，本以為輝煌會持續閃耀，轉眼也被中國趕上，因為站穩成熟市場有了基本收入就能持續燒錢衝擊高端市場，不畏虧損的敵人，如不死之身勇闖槍林彈雨，當大家退縮時便是機會，最快達標的人永遠不是最初跑最快的人，而鍥而不捨之人，若這人還不怕死，能做的只剩也成為不怕死之人(不畏虧損)，只是多少國家做得到！半導體的優勢，不能因為美國的封鎖而大意，反而需要加大投資拼命往前，找出差異化，不然等發覺時，敵人的利牙已經正面迎了上來，定會讓你遍體鱗傷。

當然，中國短期在半導體能再精進只有在成熟製程上攻城掠地，先進製程上若持續被封鎖，很難有所突破。曝光機原理不難，但每個零件都是世界各地專精廠商完美之作，沒有一個國家可獨立完成所有零件設計到生產，美國也辦不到。既然如此台灣該怎麼做，這才是新政府需要深思之處，台積電在先進製程扔會持續投入，它自身比任何一家公司都懂，速度慢下來，被超越只是時間問題，未來最頭疼是成熟製程的部分，如何做才能拉開差異，而不是重蹈記憶體與面板之痛，這攸關的是數萬家庭的經濟。

題外話：

未來除了先進製程外，半導體成熟製程與相關設備將會陷入紅海競爭，這些公司短期不會面臨營收與毛利的保衛戰，反而得利於美國封鎖與AI勢頭正猛烈，股價與營收也會一路高歌，但，若原地踏步，被超越甚至併吞只是時間早晚問題。若投資保守之人，建議避開相關個股。